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教材名称：《财务管理》

主编：赵德武

出版社：高等教育出版社

版次：2007

ISBN：978-7-04-021672-1

目 录

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

考试集教材配套题库介绍

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本网站专注于为高等教育教材，提供全章节配套题库服务，完全覆盖教材知识点。题库设计严格遵循教材章节结构，助力学习者系统掌握知识体系。

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第3章试卷-章节练习

第三章价值、收益与风险
第一节时间价值与风险价值
第二节财务估价
第三节收益与风险
第二篇财务管理运作

一、单项选择题（60题）

1.已知某证券的β系数为2，则该证券：

A.无风险

B.有非常低的风险

C.与金融市场所有证券的平均风险一致

D.是金融市场所有证券平均风险的两倍

正确答案：D

解析：β系数是衡量证券系统风险的指标，它反映了证券相对于市场组合的风险程度。当β系数为2时，表示该证券的系统风险是金融市场所有证券平均风险的两倍。

2.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的：

A.实际收益率

B.期望报酬率

C.风险报酬率

D.必要报酬率

正确答案：C

解析：风险报酬率是指投资者因承担风险而要求的额外收益，它反映了投资者对风险的补偿要求。

3.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是：

A.甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法确定

正确答案：C

解析：在期望值相同或相近的情况下，标准离差越小，表示风险越小。虽然乙方案的期望值高于甲方案，但甲方案的标准离差小于乙方案，因此甲方案的风险相对较小。然而，由于题目未给出期望值的直接比较，且主要询问的是风险大小，故选择C项，即甲方案的风险小于乙方案。

4.以下哪项指标以相对数衡量资产的全部风险的大小？

A.标准离差率

B.方差

C.标准差

D.协方差

正确答案：A

解析：标准离差率是以相对数形式表示的资产风险大小，它反映了资产收益率相对于期望收益率的离散程度。方差和标准差虽然也是衡量风险的指标，但它们是以绝对数形式表示的。协方差则用于衡量两种资产收益率之间的变动关系。

5.若一组合有A、B两种股票，A的预期收益率为15%，B的预期收益率为20%，两者等比投资，则该组合的预期收益率为：

A.15%

B.50%

C.17.5%

D.无法确定

正确答案：C

解析：对于等比投资的股票组合，其预期收益率等于各股票预期收益率的加权平均数。因此，该组合的预期收益率为(15%+20%)/2=17.5%。

6.在资本资产定价模型中，市场组合的β系数等于：

A.0

B.1

C.-1

D.无法确定

正确答案：B

解析：在资本资产定价模型中，市场组合是指包含市场上所有证券，且每种证券的权重与其市值成比例的证券组合。由于市场组合本身就是市场的代表，因此其β系数等于1，表示其风险与市场风险完全一致。

7.以下哪项不是衡量投资组合风险的方法？

A.方差

B.标准差

C.变异系数

D.β系数

正确答案：D

解析：方差和标准差是衡量单个资产或投资组合风险的常用方法，它们反映了收益率的离散程度。变异系数则是标准差与期望值的比值，用于比较不同期望值下的风险大小。而β系数是衡量单个资产或投资组合相对于市场组合的风险程度，不是直接衡量投资组合风险的方法。

8.在财务决策中，如果两个投资项目的预期收益率相同，但一个项目的风险较低，那么根据风险与收益的关系原理，投资者通常会选择：

A.风险较高的项目

B.风险较低的项目

C.两个项目都投资

D.无法确定

正确答案：B

解析：在财务决策中，投资者通常会在预期收益率相同的情况下选择风险较低的项目，因为较低的风险意味着更稳定的收益和更低的损失可能性。

9.以下哪项不是影响资产风险大小的因素？

A.资产的预期收益率

B.资产收益率的波动性

C.资产与其他资产的关联性

D.资产的流动性

正确答案：D

解析：资产的风险大小主要取决于其预期收益率的波动性和与其他资产的关联性。预期收益率本身并不直接决定风险大小，但收益率的波动性（即不确定性）是风险的主要来源。同时，资产与其他资产的关联性也会影响投资组合的整体风险。而资产的流动性主要影响资产的变现能力和交易成本，与风险大小无直接关系。

10.在评估一个投资项目的风险时，如果项目的标准差较大，那么可以推断出：

A.项目的预期收益率较高

B.项目的风险较低

C.项目的风险较高

D.无法确定项目的风险大小

正确答案：C

解析：标准差是衡量数据离散程度的统计量，在财务管理中用于衡量资产或投资组合收益率的波动性。如果项目的标准差较大，说明其收益率的波动性较大，即项目的风险较高。标准差与预期收益率没有直接的因果关系，因此不能从标准差的大小推断出预期收益率的高低。

11.在财务决策中，如果某项目的风险较大，但预期收益率也相应较高，为了平衡风险与收益，投资者通常会采取的策略是：

A.增加该项目的投资比例

B.减少该项目的投资比例

C.保持该项目的投资比例不变

D.无法确定

正确答案：B

解析：在财务决策中，面对高风险高收益的项目，投资者通常会采取风险分散策略，即减少高风险项目的投资比例，以降低整体投资组合的风险。虽然高风险可能带来高收益，但投资者也需要考虑风险的可接受程度，以避免潜在的重大损失。

12.以下哪项是衡量投资组合相对于市场组合风险大小的指标？

A.方差

B.标准差

C.β系数

D.相关系数

正确答案：C

解析：β系数是衡量单个资产或投资组合相对于市场组合风险大小的指标。它反映了资产或投资组合收益率与市场组合收益率之间的变动关系。方差和标准差是衡量资产或投资组合自身风险大小的指标，而相关系数则用于衡量两个资产收益率之间的线性相关程度。

13.在财务管理中，以下哪项不是通过多样化投资来降低风险的原因？

A.不同资产的价格波动往往不完全同步

B.多样化投资可以减少特定资产的风险对整体投资组合的影响

C.多样化投资可以降低系统风险

D.多样化投资可以增加投资组合的稳定性

正确答案：C

解析：多样化投资的主要目的是通过投资多种不同的资产来降低非系统风险，即特定资产的风险。因为不同资产的价格波动往往不完全同步，所以多样化投资可以减少特定资产的风险对整体投资组合的影响，增加投资组合的稳定性。然而，多样化投资无法降低系统风险，即影响整个市场的风险。

14.以下哪项不是评估投资项目风险时需要考虑的因素？

A.项目的市场规模和增长潜力

B.项目所需技术的成熟度和可靠性

C.项目所在行业的竞争状况

D.项目的预期收益率

正确答案：D

解析：在评估投资项目风险时，需要考虑多种因素，包括项目的市场规模和增长潜力、所需技术的成熟度和可靠性、所在行业的竞争状况等。这些因素都会影响项目的成功率和未来收益的稳定性。而项目的预期收益率虽然重要，但它更多地与收益相关，而不是直接衡量风险的因素。

15.在资本资产定价模型中，如果某资产的β系数小于1，那么该资产：

A.比市场组合的风险更高

B.比市场组合的风险更低

C.与市场组合的风险相同

D.无法确定其风险大小

正确答案：B

解析：在资本资产定价模型中，β系数是衡量单个资产相对于市场组合风险大小的指标。如果某资产的β系数小于1，说明该资产的风险低于市场组合的风险。因为β系数等于1时表示资产的风险与市场组合的风险相同，小于1时表示风险较低，大于1时表示风险较高。

16.在资本资产定价模型中，如果市场组合的期望收益率为12%，无风险收益率为5%，某资产的β系数为1.5，则该资产的必要收益率为：

A.5%

B.12%

C.15%

D.21%

正确答案：C

解析：根据资本资产定价模型（CAPM），资产的必要收益率（Re）等于无风险收益率（Rf）加上风险溢价，即Re=Rf+β*(Rm-Rf)，其中Rm为市场组合的期望收益率。将题目中的数据代入公式，得Re=5%+1.5*(12%-5%)=5%+1.5*7%=5%+10.5%=15%。

17.以下哪项不是财务风险管理策略？

A.风险规避

B.风险分散

C.风险对冲

D.风险追求

正确答案：D

解析：财务风险管理策略通常包括风险规避、风险分散、风险对冲和风险接受（或称为风险承担）。风险追求不是一种通常的财务风险管理策略，因为它意味着主动寻求高风险以获取高收益，而不是管理或降低风险。

18.在评估一个投资组合的风险时，如果投资组合中各个资产之间的相关系数接近于0，这意味着：

A.投资组合的风险非常高

B.投资组合的风险非常低

C.投资组合的风险与市场风险相同

D.无法确定投资组合的风险大小

正确答案：B

解析：相关系数是衡量两个变量之间线性相关程度的指标。在投资组合中，如果各个资产之间的相关系数接近于0，说明这些资产的价格波动是相互独立的，即一个资产的价格波动不太可能影响另一个资产的价格。这种情况下，投资组合的风险可以通过多样化得到显著降低，因为不同资产的价格波动可以相互抵消。

19.以下哪项是衡量投资组合整体风险大小的指标？

A.投资组合中单个资产的标准差

B.投资组合中单个资产的β系数

C.投资组合的标准差

D.投资组合的预期收益率

正确答案：C

解析：投资组合的整体风险大小通常通过投资组合的标准差来衡量。标准差反映了投资组合收益率的波动性，即收益率围绕其期望值的离散程度。单个资产的标准差和β系数虽然也是衡量风险的重要指标，但它们只能反映单个资产的风险，而不能反映投资组合的整体风险。投资组合的预期收益率则与风险无直接关系，而是衡量投资组合未来可能获得的平均收益。

20.在财务决策中，如果投资者对风险的厌恶程度较高，那么他们通常会选择：

A.高风险高收益的投资项目

B.低风险低收益的投资项目

C.风险与收益相平衡的投资项目

D.只投资无风险资产

正确答案：B

解析：在财务决策中，投资者对风险的厌恶程度会影响他们的投资决策。如果投资者对风险的厌恶程度较高，他们通常会倾向于选择低风险低收益的投资项目，以避免潜在的重大损失。虽然高风险可能带来高收益，但对于风险厌恶型投资者来说，稳定的低收益可能更具吸引力。当然，实际情况可能因投资者的个人风险偏好和投资目标而异，但一般来说，风险厌恶型投资者更倾向于选择低风险的投资项目。

21.在财务决策中，若两个投资项目具有相同的预期收益率，但一个项目的标准差明显大于另一个，则对于风险厌恶型投资者而言，他们更可能选择：

A.标准差较大的项目

B.标准差较小的项目

C.两个项目都投资

D.无法确定

正确答案：B

解析：标准差是衡量风险大小的重要指标，它反映了收益率的波动性。在预期收益率相同的情况下，标准差较大的项目意味着更高的风险。对于风险厌恶型投资者而言，他们更倾向于选择风险较低、收益稳定的项目，因此更可能选择标准差较小的项目。

22.在资本资产定价模型中，市场风险溢价是指：

A.市场组合的期望收益率

B.无风险收益率

C.市场组合的期望收益率与无风险收益率之差

D.单个资产的期望收益率与无风险收益率之差

正确答案：C

解析：市场风险溢价是资本资产定价模型中的一个关键概念，它反映了投资者因承担市场风险而要求的额外收益。具体来说，市场风险溢价等于市场组合的期望收益率与无风险收益率之差。这个差值代表了投资者为了获得市场平均收益而愿意承担的额外风险。

23.以下哪项不是通过投资组合多样化来降低风险的前提条件？

A.投资组合中的资产数量足够多

B.投资组合中的资产之间相关性较低

C.投资组合中的资产具有相同的预期收益率

D.投资组合中的资产具有不同的风险水平

正确答案：C

解析：投资组合多样化是通过将资金分散投资于多种不同的资产来降低整体风险的一种策略。这种策略的有效性取决于投资组合中资产之间的相关性。如果资产之间的相关性较低，那么一个资产的表现就不太可能完全影响另一个资产的表现，从而降低了整体风险。投资组合中的资产数量、风险水平和相关性都是影响多样化效果的重要因素。然而，投资组合中的资产具有相同的预期收益率并不是多样化降低风险的前提条件。事实上，多样化策略通常旨在通过在不同资产之间分配资金来平衡风险和收益。

24.在评估一个公司的财务风险时，以下哪项指标通常被视为衡量其偿债能力的重要指标？

A.利润率

B.流动比率

C.总资产周转率

D.市盈率

正确答案：B

解析：流动比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标之一。它反映了公司流动资产与流动负债之间的比例关系。一个较高的流动比率通常意味着公司具有较强的短期偿债能力，能够更容易地应对短期债务支付的压力。利润率、总资产周转率和市盈率等指标则更多地反映了公司的盈利能力、运营效率和市场估值情况，而不是直接衡量其偿债能力。

25.在财务决策中，如果投资者预期市场将出现整体下跌趋势，他们可能会采取以下哪种策略来规避风险？

A.增加股票投资比例

B.减少股票投资比例并增加债券投资

C.保持现有投资组合不变

D.只投资高风险高收益的股票

正确答案：B

解析：在预期市场将出现整体下跌趋势的情况下，投资者通常会采取保守策略来规避风险。减少股票投资比例并增加债券投资是一种常见的风险规避策略。因为债券相对于股票来说通常具有较低的风险和较稳定的收益，所以在市场下跌时能够为投资者提供一定的保护。增加股票投资比例或只投资高风险高收益的股票则会增加投资者的风险暴露，不符合风险规避的原则。保持现有投资组合不变则可能使投资者面临较大的损失风险。

26.在评估一个投资项目的风险时，如果项目的贝塔系数（β）大于1，这意味着：

A.该项目的风险低于市场平均风险

B.该项目的风险与市场平均风险相同

C.该项目的风险高于市场平均风险

D.无法确定该项目风险与市场平均风险的关系

正确答案：C

解析：贝塔系数（β）是衡量一个投资项目相对于市场整体风险水平的指标。当β大于1时，表示该项目的风险高于市场平均风险。这是因为β系数反映了项目收益率与市场收益率之间的变动关系，β大于1意味着项目收益率的波动性大于市场收益率的波动性。

27.以下哪项是衡量投资组合中各个资产之间相关性大小的指标？

A.协方差

B.标准差

C.相关系数

D.变异系数

正确答案：C

解析：相关系数是衡量两个变量之间线性相关程度的指标，其取值范围在-1到1之间。在投资组合中，相关系数可以用来衡量各个资产之间收益率的相关性大小。当相关系数为正时，表示两个资产的收益率呈正相关；当相关系数为负时，表示两个资产的收益率呈负相关；当相关系数为0时，表示两个资产的收益率之间无相关关系。

28.在财务决策中，如果投资者对风险的偏好程度较高，他们通常会选择：

A.低风险低收益的投资项目

B.高风险高收益的投资项目

C.风险与收益相平衡的投资项目

D.只投资无风险资产

正确答案：B

解析：投资者对风险的偏好程度会影响他们的投资决策。如果投资者对风险的偏好程度较高，他们通常更愿意承担高风险以追求高收益。因此，他们更可能选择高风险高收益的投资项目，而不是低风险低收益的投资项目或只投资无风险资产。当然，实际情况可能因投资者的个人风险偏好和投资目标而异，但一般来说，风险偏好型投资者更倾向于选择高风险的投资项目。

29.在评估一个公司的财务风险时，以下哪项指标通常被用来衡量公司的长期偿债能力？

A.流动比率

B.速动比率

C.资产负债率

D.存货周转率

正确答案：C

解析：资产负债率是衡量公司长期偿债能力的重要指标之一。它反映了公司总资产中负债所占的比例，即负债总额与资产总额的比率。一个较低的资产负债率通常意味着公司具有较强的长期偿债能力，因为这意味着公司的资产能够较好地覆盖其负债。流动比率和速动比率则更多地反映了公司的短期偿债能力，而存货周转率则主要反映了公司存货的周转速度和运营效率。

30.在财务决策中，如果投资者希望构建一个风险较低且收益稳定的投资组合，他们通常会采取以下哪种策略？

A.投资于单一的高风险高收益资产

B.将资金分散投资于多个不同的资产

C.只投资于无风险资产

D.频繁地买卖资产以追求短期收益

正确答案：B

解析：构建一个风险较低且收益稳定的投资组合是投资者常见的目标之一。为了实现这一目标，投资者通常会采取分散投资策略，即将资金分散投资于多个不同的资产。这样做可以降低投资组合的整体风险，因为不同资产之间的表现通常不会完全同步。投资于单一的高风险高收益资产或只投资于无风险资产都无法实现风险分散的目标。频繁地买卖资产以追求短期收益则可能增加交易成本和市场风险，不利于构建稳定的投资组合。

31.在计算股票的内在价值时，如果采用股息贴现模型（DDM），下列哪个因素不是直接影响股票内在价值的？

A.预期未来股息

B.贴现率

C.股票的当前市场价格

D.股息增长率

正确答案：C

解析：股息贴现模型（DDM）是用来计算股票内在价值的一种方法。根据该模型，股票的内在价值等于预期未来股息流的现值之和。这些未来股息流通常假设以一个恒定的增长率增长。直接影响股票内在价值的因素包括预期未来股息、贴现率（即投资者要求的回报率）以及股息增长率。而股票的当前市场价格是市场供求关系的结果，并不直接影响其内在价值的计算。

32.在评估投资组合的风险时，下列哪个指标考虑了投资组合中资产之间的相关性？

A.单个资产的标准差

B.投资组合的总风险

C.贝塔系数

D.无风险收益率

正确答案：B

解析：投资组合的总风险（总标准差）是衡量投资组合整体波动性的指标。与单个资产的标准差不同，投资组合的总风险考虑了投资组合中资产之间的相关性。当资产之间的相关性较低时，投资组合的总风险通常会低于单个资产标准差的加权平均值。贝塔系数是衡量单个资产相对于市场整体风险水平的指标，无风险收益率则是资本资产定价模型中的一个基准收益率，它们都不直接考虑投资组合中资产之间的相关性。

33.在资本资产定价模型中，如果某个资产的贝塔系数小于1，这意味着：

A.该资产的风险高于市场平均风险

B.该资产的风险与市场平均风险相同

C.该资产的风险低于市场平均风险

D.该资产与市场无相关性

正确答案：C

解析：在资本资产定价模型中，贝塔系数是衡量资产相对于市场整体风险水平的指标。如果某个资产的贝塔系数小于1，这意味着该资产的风险低于市场平均风险。因为贝塔系数反映了资产收益率与市场收益率之间的变动关系，当贝塔系数小于1时，表示该资产收益率的波动性小于市场收益率的波动性。

34.以下哪个指标通常用来衡量公司的财务杠杆程度？

A.流动比率

B.速动比率

C.资产负债率

D.存货周转率

正确答案：C

解析：资产负债率是衡量公司财务杠杆程度的重要指标之一。它反映了公司总负债与总资产之间的比例关系。一个较高的资产负债率通常意味着公司使用了较多的债务融资，因此具有较高的财务杠杆。流动比率和速动比率是衡量公司短期偿债能力的指标，而存货周转率则主要反映了公司存货的周转速度和运营效率。

35.在构建投资组合时，如果投资者希望降低整个投资组合的风险，他们通常会采取以下哪种策略？

A.增加对高风险资产的投资

B.减少对低风险资产的投资

C.将资金分散投资于多个不相关的资产

D.集中投资于某个表现良好的行业

正确答案：C

解析：在构建投资组合时，为了降低整个投资组合的风险，投资者通常会采取分散投资策略。这意味着将资金分散投资于多个不相关的资产，以减少单个资产对投资组合整体表现的影响。因为不同资产之间的表现通常不会完全同步，所以当某个资产表现不佳时，其他资产可能表现良好，从而平衡整个投资组合的风险。增加对高风险资产的投资、减少对低风险资产的投资或集中投资于某个表现良好的行业都可能增加投资组合的风险。

36.在计算股票的预期收益率时，如果采用资本资产定价模型（CAPM），下列哪个因素不是直接影响股票预期收益率的？

A.无风险收益率

B.股票的贝塔系数

C.市场风险溢价

D.股票的当前市场价格

正确答案：D

解析：资本资产定价模型（CAPM）是用来计算股票预期收益率的一种方法。根据该模型，股票的预期收益率等于无风险收益率加上贝塔系数乘以市场风险溢价。因此，直接影响股票预期收益率的因素包括无风险收益率、股票的贝塔系数以及市场风险溢价。而股票的当前市场价格是市场供求关系的结果，并不直接影响其预期收益率的计算。

37.在评估投资组合的整体表现时，下列哪个指标考虑了投资组合的风险调整后的收益？

A.简单收益率

B.标准差

C.夏普比率

D.贝塔系数

正确答案：C

解析：夏普比率是衡量投资组合风险调整后收益的指标之一。它反映了投资组合每单位风险所带来的超额收益。夏普比率越高，说明投资组合在承担相同风险的情况下能够获得更高的超额收益，或者在获得相同超额收益的情况下能够承担更低的风险。简单收益率只考虑了投资组合的收益情况，没有考虑风险；标准差是衡量投资组合风险的指标，但没有考虑收益；贝塔系数是衡量投资组合相对于市场整体风险水平的指标，也不涉及风险调整后的收益。

38.以下哪个指标可以用来衡量投资者对风险的厌恶程度？

A.风险溢价

B.无风险收益率

C.风险容忍度

D.贝塔系数

正确答案：C

解析：风险容忍度是衡量投资者对风险厌恶程度的一个指标。它反映了投资者在投资决策中愿意承担的风险水平。风险容忍度较高的投资者通常更愿意承担高风险以追求高收益，而风险容忍度较低的投资者则更倾向于选择低风险的投资项目。风险溢价是市场风险与无风险收益之间的差额，反映了市场对风险的补偿；无风险收益率是投资者无需承担风险即可获得的收益率；贝塔系数是衡量资产相对于市场整体风险水平的指标。这些指标都不直接衡量投资者对风险的厌恶程度。

39.在财务管理中，以下哪个概念用于描述由于未来现金流的不确定性而带来的额外收益或损失的可能性？

A.价值

B.风险

C.收益

D.成本

正确答案：B

解析：在财务管理中，风险是指由于未来现金流的不确定性而带来的额外收益或损失的可能性。价值通常指资产或投资的内在经济价值；收益是指投资带来的经济回报；成本则是指为了获得某种收益或实现某个目标而付出的经济代价。这些概念都不直接描述由于未来现金流的不确定性而带来的额外收益或损失的可能性。

40.在构建投资组合时，如果投资者希望提高整个投资组合的收益率，同时保持风险水平不变，他们通常会采取以下哪种策略？

A.增加对高风险高收益资产的投资

B.减少对低风险低收益资产的投资

C.将资金集中投资于某个表现良好的行业

D.寻找并投资于具有正阿尔法值的资产

正确答案：D

解析：在构建投资组合时，如果投资者希望提高整个投资组合的收益率，同时保持风险水平不变，他们通常会寻找并投资于具有正阿尔法值的资产。阿尔法值是衡量投资组合相对于市场基准超额收益的指标。具有正阿尔法值的资产意味着该资产能够带来超越市场基准的超额收益，而不会增加投资组合的整体风险。增加对高风险高收益资产的投资或减少对低风险低收益资产的投资都可能改变投资组合的风险水平；将资金集中投资于某个表现良好的行业则可能增加投资组合的风险集中度。因此，这些策略都不符合题目要求。