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教材名称：《财务管理》

主编：赵德武

出版社：高等教育出版社

版次：2007

ISBN：978-7-04-021672-1

目 录

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

考试集教材配套题库介绍

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第6章试卷-章节练习

第六章资本结构决策
第一节资本成本
第二节杠杆效应
第三节资本结构优化
                                               

一、单项选择题（60题）

1.资本结构主要关注的是企业哪种资本的构成及比例关系？

A.短期负债和所有者权益

B.长期负债和所有者权益

C.流动资产和所有者权益

D.固定资产和所有者权益

正确答案：B

解析：资本结构是指企业各种资本的价值构成及比例关系，在实务中，有广义和狭义之分。广义的资本结构是指包括长期资金和短期资金的全部资金的结构；狭义的资本结构则仅指长期资金的资本结构，即长期负债和所有者权益间的比例关系。

2.以下哪项不属于资本成本的种类？

A.个别资本成本

B.综合资本成本

C.边际资本成本

D.机会资本成本

正确答案：D

解析：资本成本按用途可分为个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。个别资本成本是单种筹资方式的资本成本；综合资本成本一般用于资本结构决策；边际资本成本是指新筹集部分资本的成本，一般用于追加筹资决策。机会资本成本并非资本成本的直接分类，而是指因选择某一筹资方式而可能放弃的其他筹资方式所带来的潜在收益。

3.财务杠杆系数（DFL）的计算公式中，不包括以下哪个变量？

A.息前税前利润

B.利息费用

C.所得税率

D.优先股股息

正确答案：C

解析：财务杠杆系数（DFL）是指普通股每股收益变动率相当于息前税前利润的变动率的倍数。其计算公式中包括息前税前利润（EBIT）、利息费用（I）和优先股股息（P），但不包括所得税率（T）。所得税率主要影响债务资本成本率的计算，而非财务杠杆系数的计算。

4.以下哪项不是资本结构决策中需要考虑的因素？

A.债权资本的比例

B.股权资本的成本

C.短期负债的数额

D.公司的经营风险

正确答案：C

解析：资本结构决策主要关注长期资本的构成及比例关系，包括债权资本的比例、股权资本的成本以及公司的经营风险等因素。短期负债的数额较小，融资成本较低，在资本结构决策中往往忽略不计。

5.根据MM理论，在符合其假设的前提下，公司的价值与什么无关？

A.公司的实际资产

B.公司的债权和股权的市场价值

C.公司的经营风险

D.公司的资本结构

正确答案：B

解析：MM理论可以简要地概括为：在符合其假设的前提下，公司的价值与资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而不是其各类债权和股权的市场价值。MM理论的主要假设包括资本可以自由流通、充分竞争、信息对称等。因此，在符合这些假设的前提下，公司的价值与资本结构无关。

6.在资本结构理论中，权衡理论主要考虑了哪种成本的权衡？

A.债务资本成本与股权资本成本

B.代理成本与财务困境成本

C.债务税盾效应与财务困境成本

D.股权稀释成本与融资成本

正确答案：C

解析：权衡理论是资本结构理论的一种，它认为企业最优资本结构是在债务的税盾效应（即债务利息的税前列支带来的成本节约）与财务困境成本（即因债务过高而可能导致的破产或重组等成本）之间权衡的结果。因此，选项C正确。

7.以下哪个指标反映了企业利用债务融资的杠杆效应？

A.产权比率

B.流动比率

C.速动比率

D.资产负债率

正确答案：A

解析：产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，反映了企业资本结构中的债务融资程度，以及债权人权益与股东权益的相对关系。它能够在一定程度上反映企业利用债务融资的杠杆效应。而流动比率和速动比率是反映企业短期偿债能力的指标，资产负债率则反映了企业总资产中债务的比例，但不如产权比率直接反映债务融资的杠杆效应。

8.优序融资理论认为，企业在需要外部融资时，首选的融资方式是？

A.发行债券

B.发行股票

C.利用留存收益

D.租赁融资

正确答案：C

解析：优序融资理论（也称为啄食顺序理论）认为，企业在需要外部融资时，会遵循一定的融资顺序，即首先利用内部融资（如留存收益），其次是债务融资（如发行债券），最后是股权融资（如发行股票）。这是因为内部融资的成本最低，债务融资的成本次之，而股权融资的成本最高且可能稀释股东权益。因此，选项C正确。

9.以下哪个因素不会直接影响企业的最佳资本结构？

A.企业的盈利能力

B.企业的税率

C.股票市场的波动性

D.企业的破产成本

正确答案：C

解析：企业的最佳资本结构受到多种因素的影响，包括企业的盈利能力（盈利能力越强，可能越倾向于使用内部融资，减少外部债务融资的比例）、企业的税率（税率越高，债务的税盾效应越明显，可能增加债务融资的比例）、企业的破产成本（破产成本越高，企业越倾向于降低债务融资的比例以降低财务风险）。而股票市场的波动性主要影响的是企业的股权价值和投资者的投资决策，不直接影响企业的资本结构决策。

10.根据信号传递理论，企业增加债务融资比例可能向市场传递了什么信号？

A.企业经营不善

B.企业未来盈利能力下降

C.企业对未来前景充满信心

D.企业面临严重的财务风险

正确答案：C

解析：信号传递理论认为，企业可以通过资本结构的选择向市场传递关于企业质量的信号。当企业增加债务融资比例时，这通常被视为企业对未来前景充满信心，因为企业愿意承担更高的财务风险以换取更低的融资成本（如债务的税盾效应）。相反，如果企业经营不善或面临严重的财务风险，企业可能会减少债务融资比例以降低财务风险。因此，选项C正确。

11.在MM定理的无税模型中，如果不考虑企业所得税，企业的价值与以下哪个因素无关？

A.企业的息税前利润

B.企业的资本结构

C.企业的经营风险

D.企业的股权成本

正确答案：B

解析：MM定理的无税模型指出，在不考虑企业所得税的情况下，企业的价值与其资本结构无关，而是取决于企业的息税前利润（EBIT）和经营风险。企业的股权成本虽然重要，但它受到多种因素的影响，包括经营风险、无风险利率和市场风险溢价等，但在MM定理的无税模型中，企业的股权成本并不直接影响企业的价值，而是资本结构的一个反映。因此，选项B正确。

12.以下哪个指标可以用来衡量企业资本结构中的债务融资比例？

A.产权比率

B.速动比率

C.利息保障倍数

D.现金比率

正确答案：A

解析：产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，它反映了企业资本结构中的债务融资比例。速动比率和现金比率是衡量企业短期偿债能力的指标，而利息保障倍数则是衡量企业长期偿债能力的指标，它们并不直接反映债务融资的比例。因此，选项A正确。

13.在资本结构的静态权衡理论中，企业选择最优资本结构时，主要权衡的是以下哪两组成本？

A.债务资本成本与股权资本成本

B.代理成本与财务困境成本

C.债务税盾效应与代理成本

D.债务税盾效应与财务困境成本

正确答案：D

解析：静态权衡理论是资本结构理论的一种，它认为企业存在一个最优资本结构，这个最优资本结构是在债务的税盾效应（即债务带来的税收减免）与财务困境成本（即因债务过高而可能导致的破产成本）之间进行权衡的结果。因此，选项D正确。

14.以下哪个因素通常不会促使企业增加债务融资的比例？

A.企业所得税税率的提高

B.企业经营风险的降低

C.股票市场的高波动性

D.企业盈利能力的增强

正确答案：C

解析：企业所得税税率的提高会增加债务的税盾效应，从而促使企业增加债务融资的比例。企业经营风险的降低可能会降低债权人对风险的担忧，从而愿意提供更多的债务融资。企业盈利能力的增强通常意味着有更多的内部融资来源，但如果内部融资不足，企业可能会倾向于增加外部债务融资。而股票市场的高波动性通常会增加股权融资的成本和不确定性，因此不太可能促使企业增加债务融资的比例。因此，选项C正确。

15.根据优序融资理论，以下哪个融资顺序通常不是企业首选的？

A.利用留存收益进行内部融资

B.发行可转换债券进行债务融资

C.发行新股进行股权融资

D.发行普通债券进行债务融资

正确答案：C

解析：优序融资理论认为，企业在需要外部融资时，会遵循一定的融资顺序。通常，企业会首选利用留存收益进行内部融资，因为内部融资的成本最低。如果内部融资不足，企业可能会倾向于选择债务融资，如发行普通债券或可转换债券。而发行新股进行股权融资通常被视为最后的融资选择，因为股权融资的成本较高且可能稀释现有股东的权益。因此，选项C正确。

16.在MM定理的含税模型中，企业价值的增加主要来源于什么？

A.债务税盾效应的增加

B.股权资本成本的降低

C.代理成本的减少

D.财务困境成本的消除

正确答案：A

解析：MM定理的含税模型考虑了企业所得税的影响，指出债务融资可以为企业带来税收减免的好处，即债务税盾效应。因此，在含税模型中，企业价值的增加主要来源于债务税盾效应的增加。股权资本成本的降低虽然可能提高企业价值，但它不是MM定理含税模型强调的主要来源。代理成本和财务困境成本都是企业融资成本的一部分，它们的减少或消除可能会提高企业价值，但在MM定理的框架内，它们不是企业价值增加的主要来源。因此，选项A正确。

17.以下哪个因素通常不会直接影响企业资本结构的选择？

A.企业规模

B.企业所处的行业

C.企业的信用评级

D.企业的股票分红政策

正确答案：D

解析：企业资本结构的选择受到多种因素的影响，包括企业规模、企业所处的行业、企业的信用评级等。企业规模通常会影响其融资能力和融资成本，进而影响资本结构。企业所处的行业也会影响其资本结构，因为不同行业的经营风险、盈利能力和融资需求可能不同。企业的信用评级反映了其偿债能力和信用风险，也会影响融资成本和资本结构。而企业的股票分红政策主要影响股东的收益分配，通常不会直接影响企业资本结构的选择。因此，选项D正确。

18.以下哪个指标可以用来衡量企业长期偿债能力的强弱？

A.流动比率

B.速动比率

C.资产负债率

D.利息保障倍数

正确答案：D

解析：流动比率和速动比率都是衡量企业短期偿债能力的指标，它们反映了企业流动资产相对于流动负债的充足程度。资产负债率反映了企业总资产中债务的比例，但它更多地是一个反映资本结构的指标，而不是直接衡量偿债能力的指标。利息保障倍数则是衡量企业长期偿债能力的强弱的重要指标，它反映了企业息税前利润相对于利息费用的倍数，倍数越大，说明企业长期偿债能力越强。因此，选项D正确。

19.在资本结构决策中，以下哪个因素通常被视为企业财务风险的主要来源？

A.股票市场波动性

B.产品市场需求变化

C.债务融资比例

D.原材料价格波动

正确答案：C

解析：在资本结构决策中，债务融资比例通常被视为企业财务风险的主要来源。债务融资比例越高，企业面临的财务风险就越大，因为企业需要按期偿还债务本金和利息，如果企业无法按时偿还，可能会导致财务困境甚至破产。股票市场波动性、产品市场需求变化和原材料价格波动等因素虽然也会影响企业的财务状况，但它们通常被视为经营风险的主要来源，而不是财务风险的主要来源。因此，选项C正确。

20.以下哪个理论强调了企业资本结构选择中的信号传递作用？

A.MM定理

B.静态权衡理论

C.优序融资理论

D.代理理论

正确答案：C

解析：优序融资理论强调了企业资本结构选择中的信号传递作用。该理论认为，企业在进行融资决策时，会遵循一定的顺序，即首先利用内部融资（如留存收益），其次是债务融资（如发行债券），最后是股权融资（如发行新股）。这种融资顺序向市场传递了关于企业质量的信号。MM定理和静态权衡理论主要关注企业价值与资本结构的关系，而没有强调信号传递作用。代理理论则主要关注企业内部的代理问题和激励机制。因此，选项C正确。

21.在资本结构决策中，以下哪个因素通常被用来衡量企业的财务杠杆程度？

A.产权比率

B.流动比率

C.速动比率

D.存货周转率

正确答案：A

解析：产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，它反映了企业资本结构中债务与股东权益的相对关系，因此被用来衡量企业的财务杠杆程度。流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，与财务杠杆程度无直接关系。存货周转率则是衡量企业存货管理效率的指标，同样与财务杠杆程度无直接关系。因此，选项A正确。

22.以下哪个理论强调了企业市场价值与资本结构之间的无关性（在不考虑税收的情况下）？

A.优序融资理论

B.静态权衡理论

C.MM定理的无税模型

D.代理理论

正确答案：C

解析：MM定理的无税模型强调了在不考虑税收的情况下，企业市场价值与资本结构之间的无关性。该理论认为，在完美的资本市场中，企业的市场价值不受其资本结构的影响，而是取决于其未来的盈利能力和经营风险。优序融资理论强调了企业融资的顺序和信号传递作用，静态权衡理论则强调了债务税盾效应与财务困境成本之间的权衡，代理理论则关注企业内部的代理问题和激励机制。因此，选项C正确。

23.以下哪个指标可以用来评估企业偿还短期债务的能力？

A.利息保障倍数

B.资产负债率

C.流动比率

D.权益乘数

正确答案：C

解析：流动比率是流动资产与流动负债的比率，它反映了企业短期内可用流动资产偿还流动负债的能力，因此可以用来评估企业偿还短期债务的能力。利息保障倍数主要用来衡量企业长期偿债能力的强弱，资产负债率反映了企业总资产中债务的比例，是资本结构的指标，与短期偿债能力无直接关系。权益乘数则是反映企业财务杠杆程度的指标，同样与短期偿债能力无直接关系。因此，选项C正确。

24.在资本结构决策中，以下哪个因素通常被视为影响企业最优资本结构选择的重要因素？

A.企业的信用政策

B.企业的税收政策

C.企业的投资决策

D.企业的薪酬政策

正确答案：B

解析：在资本结构决策中，企业的税收政策通常被视为影响企业最优资本结构选择的重要因素之一。税收政策会影响债务的税盾效应，进而影响企业价值。具体来说，如果企业所得税税率较高，债务融资带来的税收减免效应会更显著，从而可能促使企业增加债务融资的比例。企业的信用政策、投资决策和薪酬政策虽然也会影响企业的财务状况和经营绩效，但它们通常不是直接影响资本结构决策的主要因素。因此，选项B正确。

25.以下哪个理论强调了企业在进行融资决策时会优先考虑内部融资，其次是债务融资，最后是股权融资的顺序？

A.MM定理

B.静态权衡理论

C.优序融资理论

D.市场择时理论

正确答案：C

解析：优序融资理论强调了企业在进行融资决策时会遵循一定的顺序，即首先利用内部融资（如留存收益），其次是债务融资（如发行债券或向银行借款），最后是股权融资（如发行新股）。这种融资顺序反映了企业对不同融资方式成本和风险的权衡以及向市场传递的信号作用。MM定理主要关注企业价值与资本结构的关系，静态权衡理论则强调了债务税盾效应与财务困境成本之间的权衡，市场择时理论则强调了企业会利用市场时机的变化来选择最有利的融资方式。因此，选项C正确。

26.以下哪个指标反映了企业长期债务相对于股东权益的比例？

A.流动比率

B.速动比率

C.产权比率

D.资产负债率

正确答案：C

解析：产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，它反映了企业长期债务相对于股东权益的比例。产权比率越高，说明企业长期债务越多，财务风险越大。流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，与长期债务比例无直接关系。资产负债率虽然也反映了企业的债务比例，但它是指负债总额与资产总额的比率，没有区分长期债务和短期债务。因此，选项C正确。

27.在资本结构理论中，以下哪个理论强调了企业最优资本结构的选择应平衡债务的税盾效应与财务困境成本？

A.MM定理

B.优序融资理论

C.静态权衡理论

D.市场择时理论

正确答案：C

解析：静态权衡理论强调了企业最优资本结构的选择应平衡债务的税盾效应与财务困境成本。该理论认为，债务融资可以为企业带来税收减免的好处（税盾效应），但同时也会增加企业的财务风险和破产成本（财务困境成本）。因此，企业应在债务的税盾效应和财务困境成本之间进行权衡，以确定最优的资本结构。MM定理主要关注企业价值与资本结构的关系，优序融资理论强调了企业融资的顺序和信号传递作用，市场择时理论则强调了企业会利用市场时机的变化来选择融资方式。因此，选项C正确。

28.以下哪个因素通常不会影响企业的最优资本结构决策？

A.企业的盈利能力

B.企业的成长机会

C.企业的税收政策

D.企业的股票市场价格

正确答案：D

解析：企业的最优资本结构决策受到多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长机会、税收政策等。盈利能力较强的企业通常有更多的内部融资来源，可能会影响其资本结构。成长机会较多的企业可能需要更多的外部融资来支持其扩张，也会影响资本结构。税收政策会影响债务的税盾效应，进而影响企业的融资决策。而企业的股票市场价格虽然反映了市场对企业的估值，但它通常不是直接影响资本结构决策的因素。资本结构决策更多地关注企业内部的财务状况、经营战略和市场环境等因素。因此，选项D正确。

29.以下哪个理论强调了企业在进行外部融资时会优先考虑低成本的融资方式？

A.MM定理

B.优序融资理论

C.静态权衡理论

D.信号传递理论

正确答案：B

解析：优序融资理论强调了企业在进行外部融资时会优先考虑低成本的融资方式。该理论认为，由于信息不对称和交易成本的存在，企业会遵循一定的融资顺序，即首先利用内部融资（如留存收益），其次是债务融资（因为债务融资通常成本较低），最后是股权融资（因为股权融资成本较高且可能稀释股东权益）。MM定理主要关注企业价值与资本结构的关系，静态权衡理论强调了债务的税盾效应与财务困境成本之间的权衡，而信号传递理论虽然也涉及企业融资决策，但它更多地关注企业融资决策向市场传递的信号作用。因此，选项B（优序融资理论）正确。

30.以下哪个指标可以用来衡量企业长期偿债能力的稳定性？

A.流动比率

B.速动比率

C.利息保障倍数变动率

D.资产负债率

正确答案：C

解析：虽然直接考察利息保障倍数本身可以衡量企业长期偿债能力的强弱，但“利息保障倍数变动率”（假设为利息保障倍数在一定时期内的稳定程度）更能反映企业长期偿债能力的稳定性。一个稳定的利息保障倍数表明企业能够持续稳定地支付利息费用，从而降低了财务困境的风险。流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，与长期偿债能力的稳定性无直接关系。资产负债率反映了企业总资产中债务的比例，是资本结构的指标，同样不能直接用来衡量长期偿债能力的稳定性。因此，选项C（利息保障倍数变动率，按上述变体解释）正确。在实际应用中，可能需要通过计算一定时期内利息保障倍数的标准差或变异系数等指标来具体衡量其稳定性。

31.以下哪个因素通常不被视为影响企业资本结构决策的主要因素？

A.企业的行业特性

B.企业的税收政策

C.企业的股票价格历史波动

D.企业的盈利能力

正确答案：C

解析：企业资本结构决策受到多种因素的影响，包括企业的行业特性（如不同行业的资本密集度和风险水平不同）、税收政策（影响债务的税盾效应）、盈利能力（盈利能力强的企业可能更倾向于内部融资）等。而企业的股票价格历史波动虽然反映了市场的波动性和投资者的情绪，但它通常不是直接影响资本结构决策的主要因素。资本结构决策更多地关注企业内部的财务状况、经营战略、市场环境以及债务和股权融资的成本与风险等因素。因此，选项C正确。

32.以下哪个理论强调了企业在进行融资决策时会考虑不同融资方式对企业价值的影响？

A.优序融资理论

B.静态权衡理论

C.MM定理

D.代理理论

正确答案：C

解析：MM定理强调了企业在进行融资决策时会考虑不同融资方式对企业价值的影响。该理论认为，在完美的资本市场中，企业的市场价值与其资本结构无关，即无论企业采用债务融资还是股权融资，其市场价值都应保持不变。然而，在现实中，由于税收、交易成本和信息不对称等因素的存在，不同融资方式可能会对企业价值产生不同影响。因此，MM定理及其修正理论为企业进行融资决策提供了重要的理论框架。优序融资理论主要关注企业融资的顺序和信号传递作用，静态权衡理论则强调了债务的税盾效应与财务困境成本之间的权衡，代理理论则关注企业内部的代理问题和激励机制。因此，选项C正确。

33.以下哪个指标可以用来衡量企业利用债务融资的杠杆效应？

A.流动比率

B.资产负债率

C.利息保障倍数

D.权益乘数

正确答案：D

解析：权益乘数是企业总资产与所有者权益的比率，它反映了企业利用债务融资的杠杆效应。权益乘数越大，说明企业利用债务融资的程度越高，财务风险也相应增加。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，与债务融资的杠杆效应无直接关系。资产负债率虽然也反映了企业的债务比例，但它更多地被用作资本结构的指标，而不是衡量债务杠杆效应的专用指标。利息保障倍数则是衡量企业支付利息费用的能力，虽然与债务融资有关，但主要关注的是企业的偿债能力而非杠杆效应。因此，选项D正确。

34.以下哪个理论强调了企业在进行融资决策时应考虑市场时机的变化？

A.MM定理

B.优序融资理论

C.静态权衡理论

D.市场择时理论

正确答案：D

解析：市场择时理论强调了企业在进行融资决策时应考虑市场时机的变化。该理论认为，企业会利用股票市场的高估或低估时机来选择融资方式，即在股票市场高估时发行新股进行股权融资，在股票市场低估时则更倾向于债务融资或回购股票。市场择时理论为企业融资决策提供了新的视角，强调了市场环境对企业融资决策的影响。MM定理、优序融资理论和静态权衡理论虽然也涉及企业融资决策，但它们更多地关注企业内部因素（如税收、信息不对称、交易成本等）对企业价值的影响，而没有特别强调市场时机的变化。因此，选项D正确。

35.以下哪个指标反映了企业长期偿债能力的强弱？

A.流动比率

B.速动比率

C.利息保障倍数

D.存货周转率

正确答案：C

解析：利息保障倍数是企业息税前利润与应付利息费用的比率，它反映了企业支付利息费用的能力，从而衡量了企业长期偿债能力的强弱。利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，长期偿债能力也相应越强。流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，主要关注企业短期内可用流动资产偿还流动负债的能力。存货周转率则是衡量企业存货管理效率的指标，与长期偿债能力无直接关系。因此，选项C正确。

36.以下哪个理论认为企业存在一个最优的资本结构，使得企业价值最大化？

A.MM定理（无税）

B.MM定理（含税）

C.静态权衡理论

D.优序融资理论

正确答案：C

解析：静态权衡理论认为企业存在一个最优的资本结构，该结构使得债务的税盾效应与财务困境成本之间达到平衡，从而实现企业价值最大化。MM定理（无税）认为在完美市场条件下，资本结构不影响企业价值；MM定理（含税）则考虑了税收的影响，认为债务融资可以降低企业税负，但并未明确指出存在最优资本结构。优序融资理论则强调企业融资的顺序，即首先利用内部融资，其次是债务融资，最后是股权融资，但并未直接指出最优资本结构的存在。因此，选项C正确。

37.以下哪个指标可以用来评估企业长期债务的偿还能力？

A.流动比率

B.速动比率

C.现金比率

D.利息保障倍数

正确答案：D

解析：利息保障倍数是企业息税前利润与应付利息费用的比率，它反映了企业支付利息费用的能力，是评估企业长期债务偿还能力的重要指标。流动比率、速动比率和现金比率均用于评估企业的短期偿债能力，主要关注企业短期内可用流动资产或现金偿还流动负债的能力。因此，选项D正确。

38.以下哪个因素不会影响企业的最优资本结构决策？

A.企业的盈利能力

B.企业的成长性

C.企业的债务成本

D.国家的货币政策

正确答案：D

解析：企业的最优资本结构决策受到多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长性、债务成本、经营风险、行业特性等。盈利能力强的企业可能更倾向于内部融资，成长性高的企业可能需要更多的外部融资来支持其扩张，债务成本的高低会影响企业融资方式的选择。而国家的货币政策虽然会影响市场利率和信贷环境，但它通常是通过影响企业融资成本等间接方式对企业资本结构产生影响，并不直接决定企业的最优资本结构。因此，选项D正确。

39.以下哪个理论强调了企业在进行外部融资时会考虑融资成本的高低？

A.MM定理

B.优序融资理论

C.静态权衡理论

D.信号传递理论

正确答案：B

解析：优序融资理论强调了企业在进行外部融资时会考虑融资成本的高低。该理论认为，由于信息不对称和交易成本的存在，企业会遵循一定的融资顺序，即首先利用内部融资，其次是债务融资（因为债务融资成本相对较低），最后是股权融资（因为股权融资成本较高且可能稀释股东权益）。MM定理主要关注企业价值与资本结构的关系，静态权衡理论则强调了债务的税盾效应与财务困境成本之间的权衡，信号传递理论则关注企业融资决策向市场传递的信号作用。因此，选项B正确。

40.以下哪个指标可以用来衡量企业资本结构的风险水平？

A.流动比率

B.产权比率

C.存货周转率

D.应收账款周转率

正确答案：B

解析：产权比率是企业负债总额与所有者权益总额的比率，它反映了企业资本结构的风险水平。产权比率越高，说明企业长期债务越多，财务风险也相应越大。流动比率、存货周转率和应收账款周转率均用于评估企业的运营效率或短期偿债能力，与资本结构的风险水平无直接关系。因此，选项B正确。