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教材名称：《财务管理（第三版）》

主编：胡向丽

出版社：华中科技大学出版社

版次：2022年

ISBN：9787568085137

目 录

考试集教材配套题库介绍 

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案 

二、题库核心优势 

一、单项选择题（60题） 

二、多项选择题（40题） 

三、判断题（40题） 

四、填空题（40题） 

五、名词解释题（40题） 

六、简答题（40题） 

七、论述题（15题） 

八、材料分析题（5题） 

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第2章试卷-章节练习

第二章财务管理的价值观念(28)
第一节资金时间价值概述(29)
第二节资金时间价值的计算(31)
第三节风险与收益(42)
本章小结(54)
案例与点评(54)
                                                

一、单项选择题（60题）

1.在财务管理中，一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值，这体现了什么价值观念？

  A. 风险报酬

  B. 资本成本

  C. 利息率

  D. 时间价值

正确答案：D

解析：时间价值是指一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。例如，年初的1万元到年终其价值可能会高于1万元，这体现了资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金的时间价值。

2.以下哪项不是资金时间价值产生的主要原因？

A. 资金在运动过程中能够带来增值

B. 投资者推迟消费应得到报酬

C. 资金处于停顿状态也能产生价值

D. 社会平均利润率的作用

正确答案：C

解析：资金时间价值产生的原因包括资金在运动过程中能够带来增值（如劳动者通过生产新的产品创造新价值），投资者推迟消费应得到报酬（这种报酬的量与推迟消费的时间成正比），以及社会平均利润率的作用（资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率）。而资金处于停顿状态不会产生时间价值。

3.风险报酬的两种表示方法是？

A. 风险报酬额和风险报酬时间

B. 风险报酬率和风险报酬空间

C. 风险报酬额和风险报酬率

D. 风险报酬额和风险报酬成本

正确答案：C

解析：风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益称为风险报酬额；风险报酬额对于投资额的比率则称为风险报酬率。

4.在财务管理中，衡量资金增值量的基本单位是？

A. 资本成本

B. 利息率

C. 时间价值

D. 风险报酬

正确答案：B

解析：利息率是衡量资金增值量的基本单位。从资金流通角度看，利息率是特定时期运用资金这一资源的交易价格，资金在资金市场上的交易是以利率为价格标准的。

5.以下哪项不是财务管理中应建立的主要价值观念？

A. 时间价值

B. 风险报酬

C. 资本成本

D. 市场价值

正确答案：D

解析：财务管理中应建立的主要价值观念包括时间价值、风险报酬、资本成本、利息率和证券估价等。市场价值虽然是一个重要的财务概念，但它并不属于财务管理中应建立的主要价值观念。

6.在计算复利终值时，如果利率和计息期数一定，那么终值的大小主要取决于什么？

A. 本金的大小

B. 利息的支付方式

C. 资金的流动性

D. 投资者的风险偏好

正确答案：A

解析：复利终值是指在一定时期内，本金和之前各期累积的利息之和。在计算复利终值时，如果利率和计息期数一定，那么终值的大小主要取决于本金的大小。公式为F = P(1 + r)^n。

7.年金按照每期收付时点的不同可以分为哪两种？

A. 普通年金和递延年金

B. 即期年金和延期年金

C. 普通年金和预付年金

D. 永续年金和有限年金

正确答案：C

解析：年金按照每期收付时点的不同可以分为普通年金和预付年金。普通年金是指从第一期开始，每期期末收付的年金；预付年金是指从第一期开始，每期期初收付的年金。

8.下列哪项不是影响债券内在价值的主要因素？

A. 债券的面值

B. 债券的票面利率

C. 债券的到期期限

D. 债券的发行价格

正确答案：D

解析：债券的内在价值是指债券未来现金流量的现值，它主要取决于债券的面值、票面利率、到期期限以及市场利率等因素。债券的发行价格只是债券在市场上交易时的价格，它并不直接影响债券的内在价值。

9.在股票估价模型中，如果预计未来的股利将持续增长，那么应该使用哪种模型进行估价？

  A. 零增长股票估价模型

  B. 固定增长股票估价模型

  C. 非固定增长股票估价模型

  D. 相对估价法

正确答案：B

解析：固定增长股票估价模型适用于预计未来的股利将持续以固定比率增长的股票。模型公式为V = D0(1 + g)/(r - g)，其中D0是基期股利，g是股利增长率，r是投资者要求的必要报酬率。

10.在财务决策中，如果考虑到资金的时间价值和风险报酬，那么应该采用哪种成本概念？

  A. 历史成本

  B. 重置成本

  C. 机会成本

  D. 经济成本

正确答案：D

解析：经济成本是指企业为取得某种资源或劳务所放弃的次优用途的价值，它考虑了资金的时间价值和风险报酬。在财务决策中，为了做出更加合理的决策，应该采用经济成本概念，以全面反映资源的真实成本。历史成本、重置成本和机会成本虽然也是重要的成本概念，但它们并不全面考虑资金的时间价值和风险报酬。

11.在计算永续年金的现值时，所使用的折现率通常指的是？

A. 市场的无风险利率

B. 企业的加权平均资本成本

C. 投资者期望的必要报酬率

D. 债券的票面利率

正确答案：C

解析：永续年金是指无限期支付的年金，其现值计算公式为PV = A/r，其中A为每期支付的金额，r为折现率。在计算永续年金的现值时，所使用的折现率通常是投资者期望的必要报酬率，因为投资者要求获得与其所承担风险相匹配的回报。

12.以下哪项不是影响债券到期收益率的因素？

A. 债券的票面利率

B. 债券的市场价格

C. 债券的发行日期

D. 债券的到期期限

正确答案：C

解析：债券的到期收益率是指使债券的未来现金流量的现值等于其当前市场价格的贴现率。影响债券到期收益率的因素主要包括债券的票面利率、市场价格和到期期限。债券的发行日期与到期收益率无直接关系，它主要影响的是债券的持有期收益率。

13.在股票估价的相对估价法中，常用的市盈率指标是基于哪种收益计算的？

A. 上一年度的每股收益

B. 预计的下一年度每股收益

C. 过去几年的平均每股收益

D. 投资者期望的未来每股收益

正确答案：A

解析：市盈率是指股票市场价格与其每股收益的比率，通常用于评估股票的投资价值。在相对估价法中，常用的市盈率指标是基于上一年度的每股收益计算的，因为上一年度的每股收益是已知的数据，具有客观性。当然，也可以根据预计的下一年度每股收益或过去几年的平均每股收益来计算市盈率，但在实际应用中，基于上一年度的每股收益计算更为常见。

14.在评估项目的净现值时，如果项目的预期现金流入量的现值大于预期现金流出量的现值，那么？

  A. NPV为正，项目不可行

  B. NPV为负，项目可行

  C. NPV为正，项目可行

  D. NPV为零，项目可行性无法判断

正确答案：C

解析：净现值是指项目未来现金流量的现值减去项目初始投资额的现值。如果项目的预期现金流入量的现值大于预期现金流出量的现值，那么NPV为正，表示项目能够为投资者带来额外的收益，因此项目是可行的。

15.以下哪项不是内部收益率的特点？

A. IRR考虑了资金的时间价值

B. IRR不受外部融资条件的影响

C. 当NPV=0时，对应的贴现率即为IRR

D. IRR通常用于多个互斥项目的比较决策

正确答案：D

解析：内部收益率是指使项目净现值等于零的贴现率，它考虑了资金的时间价值，并且不受外部融资条件的影响。当NPV=0时，对应的贴现率即为IRR。然而，IRR并不适用于多个互斥项目的比较决策，因为当项目的原始投资额不相同时，使用IRR可能会导致错误的决策。在多个互斥项目的比较决策中，通常使用净现值或净现值率等指标。

16.在利用内部收益率进行投资决策时，如果项目的IRR大于企业的资本成本率，那么通常意味着？

  A. 项目一定会盈利

  B. 项目风险过高，不应投资

  C. 项目具有财务可行性

  D. 项目投资回收期过长，需谨慎考虑

正确答案：C

解析：内部收益率是项目净现值为零时的贴现率。当项目的IRR大于企业的资本成本率时，通常意味着该项目能够为企业带来超过其资本成本的回报，因此具有财务可行性。但需要注意的是，IRR并不能保证项目一定会盈利，也不能直接反映项目的风险大小或投资回收期的长短。

17.在评估项目的动态投资回收期时，需要考虑的因素不包括？

A. 项目的初始投资额

B. 项目未来的现金流入量

C. 项目的静态投资回收期

D. 贴现率

正确答案：C

解析：动态投资回收期是指考虑资金时间价值时，收回初始投资额所需的时间。在评估项目的动态投资回收期时，需要考虑项目的初始投资额、项目未来的现金流入量以及贴现率。而静态投资回收期是指不考虑资金时间价值时，收回初始投资额所需的时间，因此在评估动态投资回收期时不需要考虑。

18.在利用现值指数进行投资决策时，如果PI大于1，那么通常意味着？

A. 项目一定会亏损

B. 项目投资效率低于平均水平

C. 项目投资效率高于平均水平

D. 项目风险过高，需谨慎考虑

正确答案：C

解析：现值指数是指项目未来现金流量的现值与原始投资额现值的比率。如果PI大于1，说明项目未来现金流量的现值大于原始投资额的现值，即项目投资效率高于平均水平，因此通常认为该项目是可行的。

19.以下哪项不是财务决策中常用的贴现指标？

A. 净现值

B. 内部收益率

C. 获利指数

D. 投资回收期

正确答案：D

解析：财务决策中常用的贴现指标包括净现值、内部收益率和获利指数，它们都考虑了资金的时间价值。而投资回收期是一个非贴现指标，它只考虑了项目的现金流入量能够收回初始投资额所需的时间，没有考虑资金的时间价值。

20.在利用内含报酬率法进行互斥项目选择时，如果两个项目的IRR均大于企业的资本成本率，但相差不大，此时应考虑的其他因素不包括？

  A. 项目的规模大小

  B. 项目所需资金的来源及成本

  C. 项目对企业整体战略的影响

  D. 项目未来现金流量的稳定性

正确答案：A

解析：在利用内含报酬率法进行互斥项目选择时，如果两个项目的IRR均大于企业的资本成本率，但相差不大，此时除了考虑IRR外，还应考虑其他因素以做出最终决策。这些因素可能包括项目所需资金的来源及成本、项目对企业整体战略的影响以及项目未来现金流量的稳定性等。而项目的规模大小虽然是一个重要的考虑因素，但在IRR相差不大的情况下，它通常不是决定性因素。

21.在比较两个互斥项目的优劣时，如果它们的净现值相等，但内部收益率不同，我们应该优先考虑哪个指标？

  A. 总是优先考虑IRR，因为IRR反映了项目的真实盈利能力

  B. 总是优先考虑NPV，因为NPV考虑了项目的全部现金流量

  C. 需要结合项目的具体情况和企业的战略目标来决定

  D. 无法确定，因为NPV和IRR在互斥项目选择中总是矛盾的

正确答案：C

解析：在比较两个互斥项目的优劣时，如果它们的净现值相等，但内部收益率不同，这通常意味着两个项目在财务上都有一定的可行性，但盈利模式和风险特征可能不同。此时，不能简单地优先考虑NPV或IRR，而需要结合项目的具体情况和企业的战略目标来综合判断。因此，选项C是正确的。

22.在利用现值指数进行投资决策时，如果PI小于1，那么通常意味着？

A. 项目未来现金流量的现值大于原始投资额的现值

B. 项目未来现金流量的现值小于原始投资额的现值

C. 项目投资回收期过长，需谨慎考虑

D. 项目风险过高，但未来有巨大潜力

正确答案：B

解析：现值指数是指项目未来现金流量的现值与原始投资额现值的比率。如果PI小于1，说明项目未来现金流量的现值小于原始投资额的现值，即项目投资效率低于平均水平，因此通常认为该项目是不可行的。

23.以下哪项不是影响债券发行价格的主要因素？

A. 债券的票面利率

B. 债券的到期期限

C. 市场利率

D. 债券的发行数量

正确答案：D

解析：债券的发行价格是指债券在市场上出售的价格，它受到多种因素的影响。其中，债券的票面利率、到期期限和市场利率是影响债券发行价格的主要因素。票面利率决定了债券的固定收益水平，到期期限影响了债券的风险水平，而市场利率则反映了资金的市场供求关系和风险溢价。相比之下，债券的发行数量虽然对市场的供需平衡有一定影响，但并不是决定债券发行价格的主要因素。

24.在评估项目的动态投资回收期时，如果贴现率提高，那么动态投资回收期通常会？

A. 不变

B. 缩短

C. 延长

D. 无法确定

正确答案：C

解析：动态投资回收期是指考虑资金时间价值时，收回初始投资额所需的时间。在评估项目的动态投资回收期时，如果贴现率提高，那么未来现金流量的现值会相应减少，因此需要更长的时间来收回初始投资额。因此，动态投资回收期通常会延长。

25.在利用内含报酬率法进行投资决策时，如果项目的IRR小于企业的资本成本率，那么通常意味着？

  A. 项目一定会盈利

  B. 项目具有财务可行性

  C. 项目风险过高，但未来有巨大潜力

  D. 项目从财务角度看不可行

正确答案：D

解析：内含报酬率是指使项目净现值等于零的贴现率。在利用IRR法进行投资决策时，如果项目的IRR小于企业的资本成本率，说明该项目无法为企业带来超过其资本成本的回报，因此从财务角度看是不可行的。需要注意的是，IRR小于资本成本率并不意味着项目一定会亏损或风险过高，而只是从财务角度评估项目的可行性时得出的结论。

26.在评估项目的经济效益时，如果项目的净现值大于零，且内部收益率也大于企业的资本成本率，那么可以判断该项目？

  A. 一定能够按期完成

  B. 投资风险非常小

  C. 从财务角度看是可行的

  D. 未来现金流量的稳定性非常高

正确答案：C

解析：净现值是指项目未来现金流量的现值减去原始投资额现值后的差额。如果NPV大于零，说明项目未来现金流量的现值超过了原始投资额，即项目能够为企业带来额外的收益。内部收益率是指使项目净现值等于零的贴现率。如果IRR大于企业的资本成本率，说明项目能够为企业带来超过其资本成本的回报。因此，当NPV大于零且IRR大于企业的资本成本率时，可以判断该项目从财务角度看是可行的。但需要注意的是，这并不能保证项目一定能够按期完成、投资风险非常小或未来现金流量的稳定性非常高。

27.在利用现值指数进行投资决策时，如果PI值接近于1，那么通常意味着？

A. 项目未来现金流量的现值远大于原始投资额的现值

B. 项目未来现金流量的现值略大于原始投资额的现值

C. 项目未来现金流量的现值略小于原始投资额的现值

D. 项目未来现金流量的现值与原始投资额的现值相差不大

正确答案：D

解析：现值指数是指项目未来现金流量的现值与原始投资额现值的比率。如果PI值接近于1，说明项目未来现金流量的现值与原始投资额的现值相差不大，即项目投资效率接近于平均水平。这并不意味着项目一定不可行或风险过高，而只是从财务角度评估项目的投资效率时得出的一个相对中性的结论。

28.在评估项目的静态投资回收期时，如果回收期过长，那么通常意味着？

A. 项目一定会盈利

B. 项目投资风险较小

C. 项目资金占用时间长，资金成本增加

D. 项目未来现金流量的稳定性非常高

正确答案：C

解析：静态投资回收期是指不考虑资金时间价值时，收回初始投资额所需的时间。如果回收期过长，说明项目资金占用时间长，资金成本相应增加，这可能会降低项目的整体盈利能力。同时，回收期过长也可能意味着项目面临的市场风险、技术风险或管理风险较大，因为长时间无法收回投资可能会增加这些风险的不确定性。因此，回收期过长通常不被视为一个积极的信号。

29.在利用内含报酬率法进行投资决策时，如果项目的IRR恰好等于企业的资本成本率，那么通常意味着？

  A. 项目一定会盈利

  B. 项目投资风险非常小

  C. 项目从财务角度看是可行的，但收益与风险相匹配

  D. 项目从财务角度看是不可行的

正确答案：C

解析：内含报酬率是指使项目净现值等于零的贴现率。如果项目的IRR恰好等于企业的资本成本率，说明项目能够为企业带来与其资本成本相匹配的回报。这并不意味着项目一定会盈利或投资风险非常小，而是从财务角度评估项目的可行性时得出的一个相对中性的结论。在这种情况下，项目是否可行还需要结合其他因素进行综合判断。

30.以下哪项不是影响债券发行价格与票面利率之间关系的因素？

A. 债券的到期期限

B. 市场利率的变化

C. 债券的信用等级

D. 债券的发行数量

正确答案：D

解析：债券的发行价格与票面利率之间存在一定的关系。一般来说，票面利率越高，债券的发行价格通常也会越高，因为高票面利率意味着债券能够为投资者提供更高的收益。同时，债券的到期期限、市场利率的变化和债券的信用等级也会影响债券的发行价格。到期期限越长，市场利率越高或债券信用等级越低，通常会导致债券的发行价格下降。相比之下，债券的发行数量对债券发行价格与票面利率之间关系的影响较小，因为它主要影响的是市场的供需平衡和交易活跃度，而不是债券本身的投资价值。

31.在采用收益现值法评估资产价值时，如果预期未来现金流量的风险增大，那么通常会导致？

  A. 折现率降低，评估价值增加

  B. 折现率增加，评估价值增加

  C. 折现率降低，评估价值减少

  D. 折现率增加，评估价值减少

正确答案：D

解析：收益现值法是通过预测资产未来现金流量的现值来评估资产价值的一种方法。在采用这种方法时，折现率的选择至关重要。折现率反映了投资者对未来现金流量的风险预期和机会成本。如果预期未来现金流量的风险增大，投资者通常会要求更高的回报率来补偿这种风险，从而导致折现率增加。而折现率的增加会降低未来现金流量的现值，进而减少资产的评估价值。因此，选项D是正确的。

32.在利用年金现值系数进行投资决策时，如果其他条件不变，年利率的提高通常会导致？

  A. 年金现值系数增加，项目投资更可行

  B. 年金现值系数减少，项目投资更可行

  C. 年金现值系数增加，项目投资不可行

  D. 年金现值系数减少，项目投资不可行

正确答案：D

解析：年金现值系数是指一定期间内每期相等金额的年金现值之和与该期数末的本金之比。在利用年金现值系数进行投资决策时，如果其他条件不变，年利率的提高会导致资金的时间价值增加，从而使得未来现金流量的现值降低。因此，年金现值系数会随着年利率的提高而减少。年金现值系数的减少意味着项目投资所需的初始投资额相对于未来现金流量的现值而言增加了，从而使得项目投资从财务角度看可能变得不可行。因此，选项D是正确的。

33.在评估两个互斥项目的优劣时，如果它们的内部收益率（IRR）相同，但所需投资额不同，那么应该优先考虑哪个项目？

  A. 投资额较小的项目

  B. 投资额较大的项目

  C. 需要结合项目的具体情况和企业的战略目标来决定

  D. 无法确定，因为IRR已经反映了项目的全部信息

正确答案：A

解析：在评估两个互斥项目的优劣时，如果它们的内部收益率（IRR）相同，但所需投资额不同，那么从财务角度看，投资额较小的项目通常更具有吸引力。因为投资额较小的项目能够以较小的初始投入获得相同的内部收益率，从而降低了项目的整体风险和资金占用成本。然而，在实际决策中，还需要结合项目的具体情况（如技术可行性、市场环境、战略意义等）和企业的战略目标来综合判断。尽管如此，在IRR相同的情况下，投资额较小的项目通常是一个更为稳妥的选择。因此，选项A是正确的。

34.在采用风险调整贴现率法进行投资决策时，如果项目的风险较高，那么通常会导致？

A. 贴现率降低，项目投资价值增加

B. 贴现率不变，项目投资价值不变

C. 贴现率增加，项目投资价值减少

D. 贴现率减少，项目投资价值减少

正确答案：C

解析：风险调整贴现率法是一种通过调整贴现率来反映项目风险的投资决策方法。在采用这种方法时，如果项目的风险较高，投资者通常会要求更高的回报率来补偿这种风险，从而导致贴现率增加。贴现率的增加会降低未来现金流量的现值，进而减少项目的投资价值。因此，选项C是正确的。这种方法的核心思想是将项目的风险纳入贴现率的考虑范围，以确保投资决策的稳健性和合理性。

35.以下哪项不是影响债券到期收益率的因素？

A. 债券的票面利率

B. 债券的购买价格

C. 债券的到期期限

D. 债券的发行主体信用等级

正确答案：C

解析：债券的到期收益率是指债券持有者持有债券至到期日所获得的收益率。它受到多种因素的影响，包括债券的票面利率、购买价格以及发行主体的信用等级等。票面利率决定了债券的固定收益水平；购买价格则反映了投资者购买债券时的成本；发行主体的信用等级则影响了债券的风险水平，进而影响投资者的回报率要求。相比之下，债券的到期期限虽然对债券的定价有一定影响，但它并不是直接影响到期收益率的因素。到期期限主要影响的是债券的价格波动性和流动性等特征。因此，选项C是正确的。

36.在评估一个长期投资项目时，如果项目的净现值为零，这意味着？

A. 项目预期收益恰好等于项目成本

B. 项目将产生巨大的未来收益

C. 项目将亏损

D. 项目无法完成

正确答案：A

解析：净现值是指项目未来现金流量的现值总和减去初始投资成本后的余额。当NPV为零时，表示项目的预期未来现金流量现值总和恰好等于项目的初始投资成本。这并不意味着项目将产生巨大的未来收益或亏损，而是表明从财务角度来看，项目的预期回报与投入成本相等，没有额外的财务收益或损失。因此，选项A是正确的。

37.在利用内含报酬率评估项目时，如果IRR高于公司的资本成本率，通常意味着？

A. 项目风险非常高

B. 项目不值得投资

C. 项目可能带来超过资本成本的回报

D. 项目未来现金流量的稳定性差

正确答案：C

解析：内含报酬率是指使项目净现值等于零的贴现率。当IRR高于公司的资本成本率时，意味着项目可能带来超过公司资本成本的回报。资本成本率是公司为了获得资金而必须支付的最低回报率，因此，IRR高于资本成本率通常被视为项目具有财务可行性的一个积极信号。这并不意味着项目风险非常高或未来现金流量的稳定性差，而是表明项目可能为公司创造额外的价值。因此，选项C是正确的。

38.在比较两个互斥项目时，如果它们的净现值相等，但回收期不同，那么应该优先考虑哪个项目？

  A. 回收期较短的项目

  B. 回收期较长的项目

  C. 无法确定，因为NPV已经考虑了回收期

  D. 需要结合项目的战略意义和市场前景来判断

正确答案：A

解析：在比较两个互斥项目时，如果它们的净现值相等，但回收期不同，那么从财务角度来看，回收期较短的项目通常更具吸引力。因为回收期较短意味着项目能够更快地收回初始投资，降低了资金占用的时间和成本。尽管NPV已经考虑了未来现金流量的时间价值，但回收期仍然是一个重要的财务指标，它反映了项目的资金流动性和风险水平。因此，在NPV相等的情况下，回收期较短的项目通常是一个更为稳妥的选择。然而，在实际决策中，还需要结合项目的战略意义和市场前景来综合判断。尽管如此，选项A在纯财务角度下是正确的。

39.在采用现值指数法评估项目时，如果PI大于1，这意味着？

A. 项目未来现金流量的现值小于初始投资成本

B. 项目未来现金流量的现值等于初始投资成本

C. 项目未来现金流量的现值大于初始投资成本

D. 项目将无法完成

正确答案：C

解析：现值指数是指项目未来现金流量的现值与初始投资成本的比值。当PI大于1时，意味着项目未来现金流量的现值大于初始投资成本。这表明从财务角度来看，项目能够为公司创造额外的价值。因此，选项C是正确的。PI大于1通常被视为项目具有财务可行性的一个积极信号。

40.以下哪项不是影响债券发行价格的因素？

A. 债券的票面利率

B. 市场利率水平

C. 债券的到期期限

D. 债券发行公司的股票价格波动

正确答案：D

解析：债券的发行价格受到多种因素的影响，包括债券的票面利率、市场利率水平和债券的到期期限等。票面利率决定了债券的固定收益水平，市场利率水平反映了投资者对资金的需求和供给状况，到期期限则影响了债券的价格波动性和流动性。相比之下，债券发行公司的股票价格波动主要影响的是公司的股价和市值，而不是债券的发行价格。因此，选项D是不正确的。债券的发行价格主要由债券本身的特性和市场环境决定，与发行公司的股票价格波动无直接关系。