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教材名称：《财务管理》

主编：刘淑莲

出版社：东北财经大学出版社

版次：第6版

ISBN：9787565400384

目·录

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

考试集教材配套题库介绍

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本网站专注于为高等教育教材，提供全章节配套题库服务，完全覆盖教材知识点。题库设计严格遵循教材章节结构，助力学习者系统掌握知识体系。

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第13章试卷-章节练习

第十三章公司战略与实物期权335

第一节公司战略价值评价335

第二节期权投资法343

第三节实物期权价值评估349

思政课堂359

本章小结359

基本训练360

一、单项选择题（60题）

1.实物期权的核心概念是什么？

A.以预定的成本投资于金融资产            B.以预定的成本选择投资于真正的实物资产

C.以不确定的成本投资于实物资产          D.以较低的成本获取金融资产

正确答案：B

解析：实物期权是以预定的成本选择投资于真正的实物资产，如厂房和设备，在预定的时间内行使权利。

2.下列哪一项不属于实物期权的要素？

A.标的风险资产价值            B.期权到期日

C.金融资产价格                D.履约价格

正确答案：C

解析：实物期权的要素包括标的风险资产价值、期权到期日、履约价格等，金融资产价格不属于实物期权的要素。

3.实物期权理论主要应用于哪个领域？

A.金融衍生品交易                           B.非金融资产投资决策

C.股票市场分析                             D.债券市场分析

正确答案：B

解析：实物期权理论主要应用于非金融资产投资决策，评估不确定性条件下的投资机会。

4.实物期权与金融期权的主要区别在于什么？

A.期权类型                                 B.期权定价模型

C.标的资产类型                             D.行权方式

正确答案：C

解析：实物期权与金融期权的主要区别在于标的资产类型，实物期权的标的资产是实物资产，而金融期权的标的资产是金融资产。

5.下列哪一项不是实物期权的类型？

A.延迟期权                            B.分阶段投资期权

C.转换期权                            D.增长期权

正确答案：C

解析：常见的实物期权类型包括延迟期权、分阶段投资期权、放弃期权、增长期权等，转换期权不属于实物期权的类型。

6.延迟期权主要适用于哪些行业？

A.金融行业                           B.房地产行业

C.制造行业                           D.零售行业

正确答案：B

解析：延迟期权主要适用于房地产行业、农业、纸制品业、自然资源采掘等行业，这些行业面临的不确定性较大，通过延迟投资可以等待更明确的市场信号。

7.增长期权通常存在于哪些类型的投资中？

A.短期投资                          B.长期项目投资

C.股票投资                            D.债券投资

正确答案：B

解析：增长期权通常存在于长期项目投资中，项目持有人或投资者在项目投资的初始阶段获得成功后，在后续阶段可继续获得一些新的投资机会。

8.实物期权的价值受哪些因素影响？

A.标的资产价格的波动性                   B.金融市场的利率水平

C.投资者的风险偏好                       D.以上都是

正确答案：D

解析：实物期权的价值受多种因素影响，包括标的资产价格的波动性、金融市场的利率水平、投资者的风险偏好等。

9.下列哪一项不是实物期权定价模型需要考虑的因素？

A.标的风险资产价值的波动率                   B.期权有效期的无风险利率

C.标的资产的历史价格                         D.履约价格

正确答案：C

解析：实物期权定价模型需要考虑的因素包括标的风险资产价值的波动率、期权有效期的无风险利率、履约价格等，而标的资产的历史价格不是定价模型需要考虑的因素。

10.实物期权方法在什么情况下更具价值？

A.市场环境稳定                           B.市场环境不确定

C.投资项目风险低                         D.投资者风险偏好低

正确答案：B

解析：在市场环境不确定的情况下，实物期权方法更具价值，因为它能够评估不确定性条件下的投资机会。

11.实物期权理论在评估可再生能源技术研发投资时的作用是什么？

A.确定最佳投资时机                             B.降低投资风险

C.提高投资收益                                 D.以上都是

正确答案：D

解析：实物期权理论在评估可再生能源技术研发投资时，可以确定最佳投资时机、降低投资风险、提高投资收益。

12.下列哪一项不是实物期权评估方法的好处？

A.考虑了投资项目的不确定性                  B.提供了灵活的投资决策

C.简化了投资决策过程                        D.提高了投资决策的准确性

正确答案：C

解析：实物期权评估方法的好处包括考虑了投资项目的不确定性、提供了灵活的投资决策、提高了投资决策的准确性，但它并没有简化投资决策过程。

13.在实物期权分析中，什么因素会导致期权的价值增加？

A.期权到期日延长                         B.标的风险资产价值的波动率降低

C.期权有效期的无风险利率降低             D.履约价格提高

正确答案：A

解析：在实物期权分析中，期权到期日延长会增加期权的价值，因为持有者有更多的时间来等待更有利的市场条件。

14.实物期权方法与传统DCF估值方法的主要区别是什么？

A.考虑了项目的灵活性                            B.依赖于历史财务数据

C.忽略了项目的风险                              D.仅适用于短期投资

正确答案：A

解析：实物期权方法与传统DCF估值方法的主要区别在于考虑了项目的灵活性，而DCF方法往往忽略了这种灵活性。

15.下列哪一项不是实物期权在企业战略决策中的应用？

A.评估新市场拓展的潜力                    B.确定最佳生产规模

C.预测股票价格走势                        D.评估研发项目的价值

正确答案：C

解析：实物期权在企业战略决策中的应用包括评估新市场拓展的潜力、确定最佳生产规模、评估研发项目的价值等，而预测股票价格走势不属于实物期权的应用范围。

16.实物期权方法在处理高度不确定性项目时，与传统NPV方法相比，其主要优势在于？

A.更注重项目的当前现金流                        B.更依赖于历史财务数据

C.更好地捕捉项目的未来增长潜力                  D.更强调项目的短期回报

正确答案：C

解析：实物期权方法在处理高度不确定性项目时，能够更好地捕捉项目的未来增长潜力，考虑了项目的灵活性和管理决策对价值的影响，而传统NPV方法往往忽略了这些因素。

17.在实物期权分析中，如果项目的未来现金流具有高度不确定性，那么通常预期期权的价值会？

A.降低                              B.保持不变

C.增加                              D.无法确定

正确答案：C

解析：在实物期权分析中，如果项目的未来现金流具有高度不确定性，那么通常预期期权的价值会增加，因为不确定性为投资者提供了更多的选择权和潜在的收益机会。

18.下列哪一项不是实物期权评估中常用的定价模型？

A.二叉树模型                       B.布莱克-舒尔斯模型

C.蒙特卡洛模拟                     D.净现值模型

正确答案：D

解析：实物期权评估中常用的定价模型包括二叉树模型、布莱克-舒尔斯模型和蒙特卡洛模拟等，而净现值模型是传统投资评估方法，不是实物期权定价模型。

19.实物期权方法在处理不可逆投资决策时，其主要考虑的是什么？

A.项目的初始投资成本                   B.项目未来的现金流折现值

C.不可逆投资带来的潜在损失             D.项目的市场接受度

正确答案：C

解析：实物期权方法在处理不可逆投资决策时，主要考虑的是不可逆投资带来的潜在损失，以及如何通过灵活的投资策略来降低这种损失。

20.在实物期权分析中，如果标的资产的价格波动性增加，那么通常预期期权的价值会？

A.降低                        B.保持不变

C.增加                        D.无法确定

正确答案：C

解析：在实物期权分析中，标的资产的价格波动性增加通常会导致期权的价值增加，因为波动性为投资者提供了更多的选择权和潜在的收益机会。

21.下列哪一项不是实物期权评估中需要考虑的关键因素？

A.标的资产当前价格                                 B.期权到期时间

C.标的资产的历史收益率                             D.履约价格

正确答案：C

解析：实物期权评估中需要考虑的关键因素包括标的资产当前价格、期权到期时间、履约价格等，而标的资产的历史收益率不是评估中需要考虑的关键因素。

22.实物期权方法在处理复合期权时，其主要挑战是什么？

A.确定标的资产的价格                           B.评估期权的到期时间

C.准确估计复合期权的相互影响                   D.计算履约价格

正确答案：C

解析：实物期权方法在处理复合期权时，主要挑战在于准确估计复合期权的相互影响，因为复合期权涉及多个期权的嵌套和相互作用。

23.在实物期权分析中，如果无风险利率增加，那么通常预期期权的价值会？

A.降低                                      B.保持不变

C.增加                                      D.无法确定

正确答案：C

解析：在实物期权分析中，无风险利率的增加通常会导致期权的价值增加，因为无风险利率是期权定价模型中的一个重要参数，其增加会提高期权的内在价值。

24.下列哪一项不是实物期权评估中常用的敏感性分析方法？

A.情景分析                               B.压力测试

C.敏感性分析                             D.回归分析

正确答案：D

解析：实物期权评估中常用的敏感性分析方法包括情景分析、压力测试和敏感性分析等，而回归分析不是实物期权评估中常用的敏感性分析方法。

25.实物期权方法在处理战略投资决策时，其主要关注的是？

A.项目的短期盈利能力                       B.项目的长期增长潜力

C.项目的市场份额                           D.项目的成本结构

正确答案：B

解析：实物期权方法在处理战略投资决策时，主要关注的是项目的长期增长潜力，以及如何通过灵活的投资策略来最大化这种潜力。

26.在实物期权分析中，如果项目的未来现金流预测变得更加不确定，那么投资者可能会采取什么策略？

A.立即投资                                B.延迟投资

C.放弃投资                                D.增加投资规模

正确答案：B

解析：在实物期权分析中，如果项目的未来现金流预测变得更加不确定，投资者可能会采取延迟投资的策略，以等待更明确的市场信号和更有利的投资条件。

27.下列哪一项不是实物期权评估中需要考虑的风险因素？

A.市场风险                                    B.信用风险

C.操作风险                                    D.项目特定风险

正确答案：B

解析：实物期权评估中需要考虑的风险因素包括市场风险、操作风险和项目特定风险等，而信用风险通常与金融衍生品交易和信贷业务相关，不是实物期权评估中需要考虑的风险因素。

28.实物期权方法在处理多阶段投资决策时，其主要优势是什么？

A.简化了投资决策过程                             B.提高了投资决策的准确性

C.降低了项目的初始投资成本                       D.增加了项目的短期回报

正确答案：B

解析：实物期权方法在处理多阶段投资决策时，其主要优势在于提高了投资决策的准确性，因为它能够考虑项目的灵活性和未来增长潜力，以及管理决策对价值的影响。

29.在实物期权分析中，如果项目的未来增长潜力很大，那么投资者可能会采取什么策略？

A.立即投资                               B.延迟投资以等待更好的条件

C.放弃投资以避免潜在损失                 D.减少投资规模以降低风险

正确答案：A

解析：在实物期权分析中，如果项目的未来增长潜力很大，投资者可能会采取立即投资的策略，以抓住潜在的增长机会并最大化投资收益。

30.下列哪一项不是实物期权评估中常用的风险调整方法？

A.风险中性定价                            B.风险调整折现率

C.敏感性分析                              D.蒙特卡洛模拟

正确答案：D

解析：实物期权评估中常用的风险调整方法包括风险中性定价、风险调整折现率和敏感性分析等，而蒙特卡洛模拟是一种模拟方法，用于评估不确定性对项目价值的影响，而不是直接用于风险调整。然而，在实物期权评估中，蒙特卡洛模拟可以作为一种辅助工具来估计期权的价值。但在此题的语境下，它不被归类为“风险调整方法”，因此正确答案是D。

31.实物期权方法相比传统NPV方法，在处理具有哪些特征的项目时更具优势？

A.现金流稳定且可预测                              B.投资成本低且回收期短

C.高度不确定性和灵活性                            D.市场前景明确且风险低

正确答案：C

解析：实物期权方法在处理具有高度不确定性和灵活性的项目时更具优势，因为它能够考虑项目的未来增长潜力和管理决策对价值的影响。

32.下列哪一项不属于实物期权的类型？

A.扩张期权                               B.放弃期权

C.转换期权                               D.套利期权

正确答案：D

解析：实物期权的类型包括扩张期权、放弃期权、转换期权和等待期权等，而套利期权通常与金融市场交易相关，不属于实物期权的范畴。

33.在实物期权分析中，如果项目的未来现金流高度依赖于市场条件的变化，那么投资者可能会更加关注哪种期权？

A.扩张期权                           B.放弃期权

C.转换期权                           D.等待期权

正确答案：D

解析：如果项目的未来现金流高度依赖于市场条件的变化，投资者可能会更加关注等待期权，因为它允许投资者在更有利的市场条件下进行投资。

34.实物期权评估中，标的资产的价格波动性对期权价值的影响是？

A.正相关                                        B.负相关

C.无影响                                        D.不确定

正确答案：A

解析：在实物期权评估中，标的资产的价格波动性对期权价值具有正相关影响，即波动性越大，期权的价值通常越高。

35.下列哪一项不是实物期权评估中需要考虑的外部因素？

A.市场竞争状况                                  B.法律法规变化

C.企业内部组织结构                              D.技术进步速度

正确答案：C

解析：实物期权评估中需要考虑的外部因素包括市场竞争状况、法律法规变化和技术进步速度等，而企业内部组织结构是内部因素，不属于外部因素。

36.在实物期权分析中，如果项目的初始投资成本很高，但未来增长潜力巨大，那么投资者可能会采取什么策略？

A.立即投资以抢占市场先机                               B.延迟投资以等待市场信号

C.放弃投资以避免潜在损失                               D.分阶段投资以降低风险

正确答案：A

解析：在实物期权分析中，如果项目的初始投资成本很高，但未来增长潜力巨大，投资者可能会采取立即投资的策略以抢占市场先机，并最大化未来的增长潜力。

37.下列哪一项不是实物期权评估中常用的分析工具？

A.二叉树模型                                 B.布莱克-舒尔斯模型

C.现金流量折现模型                           D.蒙特卡洛模拟

正确答案：C

解析：现金流量折现模型是传统投资评估方法，不是实物期权评估中常用的分析工具。实物期权评估中常用的分析工具包括二叉树模型、布莱克-舒尔斯模型和蒙特卡洛模拟等。

38.在实物期权分析中，如果项目的市场前景不明朗，但存在潜在的扩张机会，那么投资者可能会更加关注哪种期权？

A.放弃期权                          B.转换期权

C.扩张期权                       D.等待期权

正确答案：C

解析：如果项目的市场前景不明朗，但存在潜在的扩张机会，投资者可能会更加关注扩张期权，因为它允许投资者在未来市场条件有利时扩大投资规模。

39.实物期权评估中，无风险利率对期权价值的影响是？

A.正相关                                   B.负相关

C.无影响                                   D.不确定

正确答案：A

解析：在实物期权评估中，无风险利率对期权价值具有正相关影响，即无风险利率越高，期权的价值通常越高。

40.下列哪一项不是实物期权评估中需要考虑的期权特性？

A.期权的到期时间                                        B.期权的执行价格

C.期权的标的资产类型                                    D.期权的持有者身份

正确答案：D

解析：实物期权评估中需要考虑的期权特性包括期权的到期时间、执行价格、标的资产类型等，而期权的持有者身份通常不是评估中需要考虑的关键因素。